股市是最弱的。 需要注意的事情。

俄罗斯已恢复通过北溪一号向西欧供应天然气,但总统弗拉基米尔·普京可能会再次切断供应。

奥尔加马尔切瓦/法新社/盖蒂图片社

上周对经济不利的消息对市场来说是个好消息。

本周股市从 6 月中旬的低点延续反弹。
道琼斯工业平均指数
从周二到周四上涨了 3% 以上,
纳斯达克综合
增长超过 6%,
标准普尔 500
一个指数,当它上涨超过 4% 时,大致将差异除以。 然而,由于经济消息疲弱,这一上涨在周五放缓,本周关键平均涨幅为 2% 至 3.3%。

支撑股票的是债券收益率的持续下降。 10 年期美国国债跌破 2.80%,远低于 6 月中旬的高点 3.50%。 为了获得更多的经济收益,基准 10 年期国债收益率仍比 2 年期国债收益率低 20 个基点。

更剧烈的是,在欧洲央行将关键政策利率上调 50 个基点至 0% 后不久,欧洲政府债券收益率急剧下降。 特别是,在欧元区采购经理人指数进入衰退阶段的消息传出后,德国两年期政府债券于周五下调 26 个基点至 0.36%。

尽管俄罗斯对乌克兰的残酷战争已经从头条新闻中有所退去,但它对欧洲经济的影响仍然是深远的。 重启俄罗斯 天然气流量 上周它将通过Nord Stream 1管道通往西欧,但总统弗拉基米尔普京可能会再次关闭该管道。 这是一个迫在眉睫的威胁,反映在看跌的采购经理人指数中。

在美国,低国债收益率和活跃的股票也影响了企业信贷。 随着广受欢迎的 iShares iBoxx $ 高收益公司债券交易所交易基金 (TIG: HYG) 的上涨,美国国债的垃圾债券收益率差(信用风险补偿)已从近期高点收窄超过 100 个基点。 从 6 月中旬的低点下跌超过 5%

股市和债市都将迎来重要的一周,风险指标如下:
芝加哥期权交易所波动率指数,
或VIX,相对征服。 那么多 联邦公开市场委员会会议 这将是一个重点。 很有可能将联邦基金目标利率(目前为 1.50%-1.75%)上调 75 个基点。 如前所述。 (参考点为 1/100 个百分点。)

与企业收益公告一样,鲍威尔的会后新闻发布会将比实际的 FOMC 公告更清楚地解释前景。 Megacap 科技公司的收入报告如下
微软
(微软),
道歉
(AAPL),
亚马逊网站
(亚马逊)和
字母
(GOOGL),也定下了基调。

股市正在进入历史上最疲软的时期之一,尤其是在美国中期选举期间。 此外,Evercore ISI 敏锐的技术分析师 Rich Ross 表示,该股在 8 月前将走向超买。 罗斯将标准普尔 500 指数的下行目标设定在 3500 点左右,这是自 2020 年 3 月低点反弹的 50% 回撤位,即 3200 点左右,对于斐波那契爱好者来说是 61.8% 的反转,对于看跌交易者来说,上行风险是 4200 点。

在美联储仍在收紧政策且季节性趋势转为负面的情况下,积极表现的好消息为投资者提供了降低风险的机会。 坏消息对市场来说可能不是好消息。

写作 兰德尔·W·福赛斯 randall.forsyth@barrons.com

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