股市会涨吗? 这可能取决于衰退的定义。

Tradersat 纽约证券交易所。

塞思·维尼格/美联社

自从比尔克林顿就“是”这个词的含义作证以来,他并没有过多地依赖一个词的含义。

词是“经济衰退,”并且定义一个并不容易。 它通常由国家经济研究局确定。 决定何时开始,但在宣布减速之前通常需要很长时间才能完成。 其他人则指出经济增长连续第二季度下降的技术定义。 这可能会在本周四公布第二季度国内生产总值 (GDP) 时立即宣布。 (亚特兰大联储的 GDP Now 工具是 潜在收缩 1.6%,与第一季度相同)

这不仅仅是语义。 那么多
道琼斯工业平均指数
虽然上周上涨了 2%
标准普尔 500
增加 2.6%
纳斯达克综合
获得了3.3%的利润。 解释我们是否处于衰退、已经处于衰退或即将进入衰退并不重要。 股市利润.

如果连续两个季度下滑的技术定义是正确的,那么经济很可能正处于衰退之中,并且接近尾声。 因此,有人可能会争辩说,标准普尔 500 指数从 1 月份的高点跌至 6 月份的低点 24% 是反映股市衰退。 全部 但是地板 那么多 在底部。 乐观主义者可以并且将声称该指数自 6 月低点以来的 8% 涨幅是新牛市的开始。

但是,在这种情况下,2/4 规则可能是不够的。 Raymond James 私人客户集团的首席投资官拉里·亚当 (Larry Adam) 表示,第一季度的下降是由大量进口与出口驱动的,而第二季度的下降(​​如果有的话)是由于库存下降,而不是缺乏业务活动… “现在说美国经济陷入衰退还为时过早,即使第二季度国内生产总值为负数,”亚当写道。

毫无疑问,经济正在走弱,或许令人担忧。 上周五我们 Markit 综合采购经理人指数,服务业和制造业均占 47.5,跌破增长和收缩的 50 分界线。 那么多 会议委员会的领先指标 也转负了 初请失业金人数继续上升.

CIBC Private Wealth US 首席投资官戴夫·多纳贝迪安 (Dave Donabedian) 表示:“货币政策驱动的衰退路径缓慢而突然地发生。”

动态经济战略通讯的作者约翰西尔维亚表示,现在由美联储来决定经济的走向。 一方面,美联储决定继续对抗通胀,直到达到目标,这可能导致持续超过四个季度的衰退。 你也可以决定这就足够了。 在这种情况下,经济将继续增长,但通胀将保持在 4% 至 5% 之间。 “[It’s a] 一个非常复杂的给予/接受过程,没有简单的线性解决方案,”席尔瓦说。

不要指望股市走直线。

写作 本·列维森 Ben.Levisohn@barrons.com

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