对六月崩盘的恐惧动摇了投资者后坐力隐藏了吗?

根据周五公布的最新就业数据,5 月份 390,000 人的工资增幅强于预期。

斯蒂芬妮·基思/彭博社

“而六月的哪一天如此难得? 那么完美的一天就会到来。” 詹姆斯·拉塞尔·洛厄尔的诗意表达恰当地描述了一年中的第六个月,但不是这个月,似乎无处不在,当时的情绪就像二月最阴沉的一周一样黑暗。

这种预感在公司套房中看起来是最糟糕的。 飓风防备,摩根大通(引用:摩根大通)首席执行官 杰米戴蒙本周发出警告。. 然后
特斯拉
(TSLA)水星专员埃隆马斯克在路透社看到的一封电子邮件中承认: 对经济“非常不好的感觉”因此,这家电动汽车制造商可能要求裁员 10%。

据《纽约邮报》的同事根据裁员追踪者的数据报告,上个月有 66 家科技公司发出了 16,800 份粉红单,这是自 2020 年 5 月疫情最严重的时候以来的最高水平。 裁员. 这些削减大部分来自有前途但无利可图的服装,这些服装烧掉了曾经繁荣的股市提供的大量现金。

然而,不依赖融资市场的公司,如摩根大通和特斯拉,也可能感受到股价暴跌的影响。 这个概念是几十年前由艾伦·格林斯潘提出的。 我认识的一个人,前美联储主席塞巴斯蒂安马拉比的传记。 随着股价分别从峰值下跌 25% 和 43%,摩根大通和特斯拉 Honcho(拥有大量个人股票)肯定会感觉不如 Chipper。

同样,牛熊指标
美国银行
迈克尔·哈奈特 (Michael Hartnett) 领导的策略师在大流行最严重的时期转为“极度疲软”,这是自 2020 年 6 月以来的最低水平,当时距离 COVID-19 疫苗还有几个月的时间。 威廉玛丽学院经济学兼职教授彼得·阿特沃特在他最新的《金融洞察》信函中详细介绍了一系列令人沮丧的事态发展,包括《经济学人》的最新封面,其中描绘了核战争和美国经济衰退的悲观前景。

反对者自然会认为事情只有在看起来如此糟糕时才会变得更好。 自 3 月下旬以来一直“买入”的美国银行指标正指向反弹。
标准普尔 500
该指数从周五收盘价 4108.54 升至 4400。 Atwater 还观察到,虽然小型股的市盈率与 2009 年金融危机后的低点和 2020 年的大流行低点相吻合,但“许多以前估值很高的股票都受到了羞辱。”
方舟创新
交易所贸易基金 (ARKK) 完成了到 2020 年 3 月的往返。 他说,扭转当前的绝望可能会带来和平、繁荣的爆发、Covid-19 的结束和美国的政治两极分化。

然而,美国银行策略师预期的反弹将在标准普尔触及 4200 时消散,并应在触及 4400 时卖空。 这是因为全球央行刚刚开始收紧货币政策。 “在美联储完成之前,没有乐趣。” 他们写道,直到工资就业岗位月度下降,才会如此。

周五公布的最新就业数据正好相反。 5 月份的 390,000 加薪强于预期,但仅因前两个月 22,000 的负修正而有所缓和。 在另一项家庭调查中,整体失业率连续第三个月为 3.6%,仅为大流行时最低水平的十分之一。

5 月份平均时薪增长 0.3%,比一年前增长 5​​.2%。 但托马斯西蒙斯说,虽然最近几个月无人监督工人的小时工资上涨了 0.6%,而正式工人的工资增长更快,但主管和白领的工资限制了整体上涨。 杰富瑞的经济学家在一份研究报告中指出。

事实上,TS Lombard 的首席美国经济学家 Steven Blitz 补充说,包括就业、工资和工作时间在内的整体周薪指数在 5 月份上涨了 0.6%,同比上涨了 9.9%。 他补充说,更大的工资包应该支持消费者支出。 但其中大部分将以更高的价格被吸收。

Blitz 补充说,美联储的加息将把通胀控制在 2%-3% 的范围内(实际上仍远低于零),这是一个充满希望的想法。 在阵亡将士纪念日假期前对未来加息的预期平息后,上周市场预计央行在 6 月、7 月和 9 月举行的接下来的三次政策会议上将分别上涨 0.5 个百分点。 2023年中期为3.25%-3.50%; 芝商所美联储观察网站.

结果,基准10年期国债收益率反弹至近3%,主要股指下跌约1%,导致标普和标普连续第八周下跌。
纳斯达克综合
最后九点。 现代诗人更喜欢六月和昏厥押韵的第二行。

写作 兰德尔·W·福赛斯 randall.forsyth@barrons.com

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